Модель поисковых каталогов строится вокруг накопления страниц и привлечения пользователей из поиска. Чем больше контента и карточек компаний, тем больше трафика получает платформа.

Эта логика создаёт иллюзию бесплатного органического трафика. Если пользователи приходят из поиска, кажется, что стоимость их привлечения практически равна нулю.

Но поддержание видимости каталога требует постоянных затрат. SEO-оптимизация, редактура карточек, техническая поддержка и обновление базы постепенно увеличивают фактический CAC пользователя.

Алгоритмическая зависимость усиливает давление на модель. Любое изменение поискового ранжирования может резко уменьшить видимость страниц каталога и сократить поток посетителей.

Когда органический трафик падает, платформа вынуждена компенсировать его рекламой и партнёрскими размещениями. Это напрямую увеличивает CAC и делает аудиторию дороже.

Смена экономической интерпретации через unit-экономику

Если рассматривать каталог через unit-экономику, ключевой показатель — LTV пользователя. Он формируется из рекламных показов, платных размещений компаний и партнёрских переходов.

Однако при падении охватов и кликабельности LTV начинает снижаться. Один пользователь приносит меньше рекламной выручки, чем раньше.

Чтобы компенсировать снижение LTV, каталог расширяет базу компаний и увеличивает объём страниц. Но это повышает издержки масштабирования продукта: требуется больше модерации, разработки и поддержки.

Рост издержек означает, что платформа должна привлекать ещё больше пользователей, чтобы сохранить прежний уровень дохода. А привлечение новых пользователей становится дороже из-за конкуренции за поисковый трафик.

Возникает экономическая связка: снижение LTV требует увеличения аудитории, увеличение аудитории увеличивает CAC, а рост CAC уменьшает прибыльность каждого нового пользователя.

В итоге каталог может демонстрировать стабильный поток посетителей, но его unit-экономика постепенно ухудшается. Устойчивость медийной модели зависит не от размера базы страниц, а от способности удерживать LTV аудитории выше стоимости её привлечения.